顾问彼得·托马斯概述了必需品租赁收购的尽职调查
由穆雷Pollok2009年10月16日
为什么谈收购当我们正处于经济衰退?有几个关键原因:银行增加贷款,经济衰退将结束,经济将会改善——这只是一个时间的问题。经济衰退已经停滞每个租赁业务的增长和启动经济增长的最佳方式是收购。
这个问题也非常适合任何业主寻求出售他们的租赁业务。很简单,你越了解经济衰退已经影响了你必威体育如何的生意,你越能做结构业务出售。至少,你可以准备你的“推销”,并协助买方需要评估风险。
一些公司将收购时判断经济衰退已经结束。更激进的必威体育如何或机会-管理风格或迫切需要时将获得增长的必要性变得至关重要,资金和可用性许可证。
还有一些其他的相关因素。市场可能会看到越来越多的公司出售,积压的拥有者希望退休。许多这样的企业的最近的性能和目前的趋势不会证明高销售价格,买家可能会察觉到有物美价廉的。
总结这些因素——可能绝望卖家结合买家觉得他们只是不得不做交易——有机会成功的商业建筑和潜在的灾难。很可能第一公司在收购之路的起点将最好的交易。
然而,这不仅仅是一个问题的快速或好交易。收购业务必须符合收购业务以提高其综合性能。无论收购背后的战略冲动,最终投资提高盈利能力和资本回报率(ROCE)。
尽职调查的目的一直是衡量和管理风险评估的程度的目标业务:
1。符合收购战略的目标,可以适当的和成本有效地集成到业务。
2。有一个可持续的收入和利润来源,
3所示。需要未来的投资来维持和发展其业务。
经济衰退改变了我们方法的风险业务的方式。很正确,不愿承担新的债务或负债如此多的不确定性。
成功的关键在收购,现在比以往任何时候都更,是专业的收购公司进行目标公司尽职调查。必威体育如何在这些快速变化的时期,即使是最有经验的经理可以忽略目标业务的一个基本问题,特别是如果他们尝试和测试后的尽职调查过程。
尽职调查的目的在这种气候下必须包括的成就有了更加深入和透彻的理解当前的性能,包括真正的经济衰退对业务的影响进行调查,根据自己的业务。
尽职调查的要点
以下不打算成为一个全面的清单,但涵盖了“关键任务”的关键问题任何尽职调查必须在今天的气候:
收入、客户、销售
其目的是评估的可持续性收入来源:
•确定目标公司多元化或在多大程度上改变方向的对抗经济衰退和评估是否增进了或损坏你有兴趣收购的核心业务。
•带顾客收入和审查范围增长趋势,识别那些正在恶化。了解目标公司是如何解决这个问题。
•分析不仅仅是趋势的前20或50个客户,可能产生80%的收入,但看着这些客户的信用度,评估问题和可能消失。
•识别任何材料一次性或非重复合同或一系列合同,可能事件,客户或天气驱动的。
•识别实现净价格和利润率,寻找任何下降趋势。
•识别任何回顾回扣交易地点和审查他们的会计。
数字是一样重要,它是至关重要的你也评估业务管理:
•客户关系和
•企业社会责任,包括健康和安全法律合规,回收,废物处理,使用混合动力汽车,以及环境问题的影响在其租赁机队。
这些领域如何管理发布收购和投资需要带什么后者尤其是速度?
债务人
其目的是评估值得收藏和可持续性
•审查坏账遭受至少在过去六个月和评估影响营业额的损失。
•评估债务人的年龄和识别潜在的坏账和可能的结果对营业额的影响。
•审查前50名客户的支付模式和识别任何恶化和代表风险增加。
租赁库存和供应商
如果可能,购买或补给水平低或根本不存在一段时间,租赁股票可能会失去平衡需求,其平均年龄将增加和它的赚钱能力可能受损。
租金收入的目标是评估可持续性生产和成本的舰队进入良好的状态。
•有必要身体不仅验证每个租赁资产的存在,评估和等级条件,确定所有设备目前还没有出租,需要修理或注销。
•审查投资回报(ROI)和利用率趋势的股票类别。
•审查的总出口和净价格通过核心产品,比较它们的收购业务识别定价问题将出现在收购之后。客户希望得到的最低价格组合操作。
•计划集成的舰队和合理化的品牌和产品。如果这不是做了需要携带更广泛的股市和备件范围会增加隐藏的成本和未来的资源需求。
债权人和合同
目标是识别关键供应商,并寻找获利机会。
•识别关键任务产品的供应商,尤其是独家采购,并审查他们的信用。选择可用吗?
•比较方面的收购业务,和识别机会提高购买价格和条款。
•识别所有长期负债,如目录条目和其他营销支出。
•可能预先计划集成和合理化的供应商基地。
收购业务必须从第一天的所有权。任何与买方系统集成必须精心预谋的。
如果一个部门或子公司被购买,需要考虑如果过渡期服务协议促进逐步交接,并识别任何服务不再提供给业务由卖方或关键员工保留。
其他重要领域,尽职调查和预先计划,以确定哪些将被保留或取消将包括:
•评估的所有分支
•评估员工,尤其是管理和销售人员的操作。
系统
之前任何激进的决策来确定这将继续下去,有很多收获在一次接近和更详细的审查业务已经买了。必威体育如何这是至关重要的,但是,一个时间表制定和坚持。在任何投资情况时间就是敌人在实现目标的回报。
成功的关键尽职调查计划,加上灵活的方法和转移的能力强调的关键风险他们的调查。
必须全面的尽职调查,必须确定业务的优点和缺点,缺点将如何解决,如何集成业务和代价是什么。抓住机遇并且收购会成功。
最重要的是,尽职调查并不是一个一次性的锻炼,但这一过程的一部分仍然超出了收购,一体化进程和正在进行的测量和监视的收购业务。
盒子的故事
作者:彼得·托马斯是一个合格的会计师和一位经验丰富的租赁。他是财务总监在高速钢雇佣从1992年到2004年,从那以后他一直与Chobham咨询。他还将Leftwich Associates的助理(WLA)。WLA:联系电话:+ 44(0)121 242 5196,电子邮件:will@wlassociates.co.uk。
