杰夫·艾森伯格看着写作- 100公司的财务表现
杰夫·艾森伯格2008年10月14日
通过收购增长
去年最大的收购是威廉姆斯Algeco收购苏格兰人,以前在纽约纳斯达克交易所上市。GAM和HUNE继续获得在西班牙;Cramo Ramirent在斯堪的纳维亚,波罗的海国家和东欧。快速获得一些租赁的竞争对手在英国,这是显示健康集成后的结果。在访问设备,Lavendon获得多个竞争对手和英国以外,而Riwal(我自己的雇主)通过收购和有机增长。
在澳大利亚一个重要的合并/收购意味着科茨现在排名前十的一部分,并承诺伟大的事情;我敢打赌他们的长期增长计划将看到他们出现在其他市场。不过,总体而言,几乎没有增长已由新发行的股票。
盈利能力增加
写作- 100总增长底线从1.7€€22亿在过去的一年。前五名的利润率从6.5%上升至7.5%。EBITDA,折旧前收益,税收和利益考虑,是值得注意的是,从收入的34.9%至38.6%。
在前五名,只在去年公司亏损Ashtead,这与集成NationsRent收购成本。Ashtead已经把这个在年度利润的£109 m(€87),加上它处理Ashtead技术部门为另一个£96 m (€77)。
写作,像许多公司- 100,Ashtead偿还债务,尽管其股价也遭受了在过去的一年里,失去一半的价值。Ashtead首席执行官杰夫弄得满身泥说“尽管市场环境继续在英国和美国,Ashtead是‘准备好了我们可以在建筑业面临进一步恶化。”
联合租赁
联合租赁宣布季度亏损的两个2008;但这也许听起来比它真的是。潜在利润从67美元下跌的季度(€45米)37美元(€25米),在考虑费用与特定类的回购股票。曼联已经减少成本并提高EBITDA过去一年,包括超过9%的劳动力的减少,现在是10900。
完成回购股份时,它将流通的股份数量下降了近40%。公司支付这些股票组合的内部产生现金和新债设施。在过去的12个月中,该公司已“只”花了100美元(€68)净舰队增加,尽管当舰队的原价是43亿美元(€29.3亿),然后100美元开始听起来像少量。
债务和股本比率
尽可能多的预测低到中度的收购活动的结合,良好的现金生成能力和抑制资本支出意味着资产负债表比去年更强。这对银行特别安慰,随着经济形势变得更令人担忧的在许多国家,但更可怕的设备的制造商。必威体育如何
尽管增加舰队,比去年前五名的债务总额减少了,除了€28亿由Algeco为党,其中大部分是用来融资收购威廉姆斯苏格兰人。现金生成能力可能会超越资本支出(资本支出)作为公司资产负债表准备可能汹涌的波涛。
必威体育如何越来越多的公司宣布削减资本支出计划。Ramirent已明确告诉投资者将削减资本支出在一些市场,比如波罗的海国家,其业务已经放缓。Ramirent 08年8月的新闻发布会上说:“作为大多数投资2008已经完成,我们将划入投资和预期现金流将积极为下半年和传动装置来改善”。在西班牙,GAM发布了创纪录的业绩,但出去的解释说,今年的资本支出计划将完全由今年的现金生成能力
一些悲观的预测相反,仍然有债务用于固体公司有很好的计划。甚至等公司联合租赁,Ramirent,特雷克斯公司和其他人发现现金和债务用于股票回购。在发生急剧下滑,一些租赁公司将收购机会变得更弱,和投资者很可能仍然提供债券和股票,但将选择性,想要一个好的回报。
比较苹果和苹果
今年的作文写作- 100难度比以往任何时候都比较类似的公司,和美元疲软也不起作用。作为一个群体,写作五大生产在北美的大部分收入。Ashtead,赫兹和Algeco是北美和国际的混合,而曼联和RSC北一个美国人的业务。他们的“以牙还牙”收入上涨了近12%,但美元兑欧元已经损失了17%以上。所以去年行业萎缩吗?
不同年度结束时,隐藏他们的数量的私营企业,不同的会计政策意味着苹果与苹果的数字很难生产。
也许最好的指示器的写作- 100公司正在做的是比较相同的公司在2007年的汇率,按表(见“相关文章”文本上面红色的)。
租赁公司金融效率和对制造商来说意味着什么
明年如果没有租赁公司添加任何舰队,租赁公司仍然可以度过美好的一年。他们甚至可以增加盈利能力,如果他们变得更有效率。必威体育如何然而,这将是一场灾难的制造商,依赖舰队补充和替代他们的业务。上市公司后,公司将继续状态,减少资本支出。
地平线上的坏消息吗?
临时报告,联合租赁宣布在2008年第二季度的利润下降,如前所述,由于“租赁利率下降1.4%和0.8%,时间利用率。”Even good interim report news, such as RSC's latest earnings beating the analyst estimates, were accompanied by a reduced forecast for the rest of the year, and a share price that is less than half of last year's peak.
总而言之,这又是一个创纪录的年份写作- 100租赁公司,对经济增长和盈利能力。公司密切关注资产负债表,它们产生的现金,有些是回购自己的股票。股票价格下降对于大多数租赁公司,经常超过65%。必威体育如何
租赁公司经理的非常明确的信息给他们的投资者是生成和管理现金将是首要任务,和大多数资本支出计划将不得不等待。
作者
杰夫·艾森伯格花了12年的租赁行业。他开始,精灵在欧洲金融服务,为大型和小型提供金融租赁公司遍布世界各地。自2000年起,他一直担任高级职位的欧洲租车公司,租赁公司以及自己的咨询公司,金融机构和设备制造商。2008年7月,他加入了荷兰Riwal工作特别是基于收购。联系人,电话:+ 44 (0)7900 916933;电子邮件j.eisenberg@riwal.com
