理解整合

理解整合是有用的学习经验的美国和斯堪的纳维亚租赁市场的整合。美国市场是有趣,因为它是世界上最大的租赁市场,最近经历了巨大的整合的合并者后经历的困难。这些困难在全光谱范围经济困难申请第11章破产保护。我们整合也很好记录。北欧市场很有趣,因为世界上最巩固的市场和主机最国际租赁公司。

整合的过程被定义在这里增加公司在一个行业的浓度。我用聚合三大公司在一个市场的市场份额来衡量固结度(CR₃)。其次,我们认为合并的公司驱动贴上一个集成整合。

我将检查三个方面的整合:整合(为什么)的上下文或司机;整合的过程(如何);和实际和意识到利益的整合(实际上已经实现)。

现状

租赁行业的整合市场之间的明显不同。北欧最巩固市场发现,瑞典和芬兰市场,特别是CR₃大小的60%。尽管美国租赁市场的整合在90年代末仍然只有适度整合市场(CR₃= 20%)由英国市场状态共享(CR₃= 20%),尽管高租赁渗透率。在欧洲层面上,租赁行业是高度分散的,像杰拉德Deprez Loxam写作,写在前面的文章中,N可以争议如果欧洲甚至可以归类为一个单一市场。

在国际化方面只有北欧租赁公司和利基像Aggreko租赁公司是真正的国际。例如,Ramirent 80%的收入在其国内市场,只有不到25%的收入在任何给定的国家市场。然而,平均租金集运商是纯粹的国内或有不到20%的营业额在国内市场。

司机和上下文

当然,有几个司机整合,但只有少数真正重要的。

个人愿景:一个非常重要而又经常被忽略的司机整合个人的愿景是一个领先的CEO。布拉德·雅各布斯开车我们整合作为新进入者,根据他的成功整合的成功在美国废料行业运行。他的设想或信念似乎是另一个行业的成功可以重复和相似的基本条件;他选择巩固租赁行业。Errki Norvio开车北欧整合,目的是为东欧市场进入和发展,决定已经在80年代末。

内部和外部的司机:全球租赁渗透率增加租赁行业是一个重要的驱动程序,这使得一个增长的行业,吸引了资本。除了这个行业也吸引资本投资可以利用,不仅对一个公司产生现金流的能力,但也对困难,长期资产。风险管理通过在几个不同的市场与经济周期的滞后也提出了在国际范围内整合的一个司机。

在产业层面上,租赁行业受益于与一个独特的市场领导者强大的结构足以设定基准价格和操作标准。所需的市场份额达到这一地位似乎是市场份额30%以上的大小。资本密集型,租赁行业对经济周期的衰退很敏感,这就是为什么一个结构化的行为是有益的行业盈利能力。也有外部议程的外部利益相关者,如供应商垂直整合进入租赁行业,使整合工业级别(例如卡特彼勒和阿特拉斯•科普柯)。

在一个组织层次的增长是最重要的驱动程序。一个组织的价值是建立在盈利能力和增长。如果集运商停止增长相关的价值增长。规模经济是另一个司机。大小与一个组织有机会变得更加先进和专业,从而能够更好地满足大型国家或跨国公司客户的要求,以及收益的能力来处理进入必威体育如何新市场或产品领域的风险。

这个过程

整合是一个进化的过程中所发生的步骤,从国家地区(跨国)大陆和全球水平。整合是一个持续的过程,短时间内的活动和较长时间的恢复和微调。在斯堪的那维亚整合已经从国家地区,在美国整合仍在国家层面。最后整合浪潮在美国持续了两年在90年代末和直到现在,一些潜在的新整合浪潮的迹象开始显现。

有三个重要条件整合浪潮开始。首先是市场上需要一个失衡,经济冲击或市场干扰。第二,必须有可用资金燃料整合浪潮,最后必须有一个整合的驱动程序,像布拉德·雅各布斯或Errki Norvio。另一个重要的事实是,并购整合是一个过程主要基于(M & a),有机增长太慢了,太贵了,增加了能力转化为一个产业,敏感能力,特别是在经济衰退。

在一个市场整合简化遵循一个模式的四个阶段;开场阶段;规模与卷帘窗和收购阶段;重点阶段与大型交易和巨大的合并和剩下的平衡阶段,只有少数合并者合并并不是一个选项。通过从一个水平—例如,从国家地区,整合过程可以滑下新的上下文内的早期阶段和整合种族可能从头再来。

从组织的角度来看一个成功集运商不仅需要发展一个有竞争力的商业模式。这个模型也必须支持整合和快速增长。

外部顾问的帮助下卖方的公司应该能够计算公司在其当前状态的价值。没有添加任何价值的收购公司收购者,顶多能够保本,但是最有可能赔钱,因为卖方没有出售低于市场价值;卖方具有信息优势;因为买方面临着“赢者的诅咒””(也就是说,不得不多付'赢'竞争投标的情况)。

集运商的商业模式必须有能力添加到被兼并的公司利用价值的东西。模型当然要竞争为了产生现金流支付扩张,但也会犯和适应处理快速增长。

组织必须拥有一个系统的采集和集成过程,内部分配必要的资源。

没有找到合适的目标的能力和集成这一目标,一个成功的商业模式是不够的。收购的价值将丢失由于缺乏或只有有限的协同效应和/或无法意识到潜在的协同效应和利益相关的收购。联合租赁和通用电气两个组织已经成功地整合收购的公司拥有先进的共性集成流程和内部资源。

支付能力的组织必须制定正确的价格

这似乎是显而易见的,但在现实中很多的好处与卖方。收购过程本身可能产生足够的动力由于努力投入的过程关键决策者,这笔交易将发生,尽管不是理性的。同时,组织必须能够自行计算目标的真实价值和价值的整合者。有争议但非常相关的问题是,协同效应应该完全属于集运商卖方没有或有限的风险一旦交易关闭。仅仅通过观察在不同的时间支付的倍数的组织显示的困难支付正确的价格是,不支付。

一个组织需要开发的时机和技术去国际

租赁业务是高承诺在所有的市场,一个组织有业务。仓库必须密集的分销网络,不能放置在市场之外,在制造业。高度集中的商业模式,调整国内市场,可能成为一次国际责任。成为国际增加当地响应的要求,必须与中央集权平衡效率。转变为一个成功的组织从一个高度集中的商业模式与当地响应模型已被证明是困难的。

好处

有许多意见相关的利益整合;作为一个集成必须知道哪些是真实的和有价值的,有能力实现这些好处。成为国际上增加了一个维度的潜在好处,还增加了一个维度的复杂性。右边是一个表整合最重要的潜在益处和成为国际。

最重要的好处是与规模经济;购买力;获得业内的结构进行不同的定价领袖;一个密集的分销网络竞争优势和门槛;公众意识的行业包括行业成为合格员工更具吸引力;必威体育如何并且能够承担国际扩张和/或添加新的产品领域。

受益于国家差异是得到正确的价格在所有市场和风险管理的能力之间传输设备市场滞后的经济周期。范围经济与获得的能力来创建地理上和在逻辑上最优簇无视国界,和潜在的发展更深更广的产品范围,以更好地满足客户的需求。

结论

整合是一个非常困难和复杂的过程,即使在低技术服务行业租赁。成功的基本要求是明智的。通知意味着你必须得到至少八个关键成功因素;如果你错过哪怕一个,历史告诉我们,你将受到惩罚。

八个关键成功因素,我想出了不构成“快速修复方法”。相反,他们的困难和必要的努力,成为一个成功的集运商所需的能力。八个关键成功因素是:

司机的整合(为什么)1。发展得到一个清晰的愿景的实现。2。确定真正重要的驱动程序和使用它们的优势。

整合的过程(如何)3。了解和掌握行业整合的机制。4。开发一个商业模式,支持整合和竞争相对于市场,它会在运作。5。开发一个系统的采集与集成模型和分配必要的资源。6。开发的能力支付正确的价格收购时,即有一个严格的(低)定价策略。所有协同效应属于集运商。7。知道何时以及如何从国内转向国际公司。合并的好处(取得)8。找出真正的好处是,确保你能够成功地实现这些好处。写作,